热门搜索:  死老鼠放进火锅

孙冕美国喜马拉雅资本的创始人:我从未见过纯粹为了卓越而赚钱的人。

我要上春晚20110717

    他是查理·芒格的合伙人、是查理·芒格所说的“一生中三个最成功的投资之一”、是外界盛传的芒格衣钵的传承者。他就是李录,美籍华裔投资家、美国喜马拉雅资本创始人及董事长。  今年5月份,《红周刊》报道团队远赴美国奥马哈对伯克希尔股东大会进行全程报道,并于奥马哈时间2018年5月6日下午对查理·芒格先生和李录先生进行了长达两个小时的深度专访。之后,本刊又于北京时间6月14日对李录先生再次进行补充采访。与芒格先生合作15年的李录感慨,芒格先生对他最大的影响就是出世和入世的完美结合。芒格先生和巴菲特先生对工作有极大的热情,而且淡泊名利。在李录看来,他没见过单纯以赚钱为目的的人会创造出超凡业绩。李录一直关注着中国的投资机会,他和芒格一起在中国投资已经有15年。他认为正处于转型交合期的中国,价值投资将扮演重要角色。本文来自微信公众号:红刊财经(ID:hkcj2016),作者:谢长艳。原文标题:《〈红周刊 〉独家对话美国喜马拉雅资本创始人及董事长李录:我从没见过单纯以赚钱为目的的人能创造出超凡业绩》以下为采访实录:芒格先生对自己的最大影响:出世和入世的完美结合《红周刊》:您一直称芒格先生是您的人生导师、投资伙伴和良师益友,芒格先生信任您、投资您,并毫无保留地跟您交流投资中的问题。您自己也曾感慨,您和巴菲特、芒格先生的机缘巧合,即使是莎翁在世也勾画不出这样戏剧化的篇章。现在投资界也一直把您视为芒格先生的“衣钵传承者”,您觉得芒格先生对您最大的影响是什么?李录:从2003年到现在,我和查理做了15年的合伙人。这15年中,我们的合作一直亲密无间、富有成效。我们的关系亦师亦友,同时还是事业上的合伙人。每次见面,我们都有聊不完的话题,我跟他的家人也处得非常融洽。查理对我影响很大。我刚认识他时,他已经快80岁了。这十几年来,他经历了很多挫折。由于身体日益欠佳,他停止了很多以前喜欢的运动,如高尔夫等。此外,他身边的亲朋好友也逐一离世,对查理来说,最大的打击莫过于和他相濡以沫50多年的太太南希在2010年的离世。在随后不到一年的时间,他又因为一次意外事故眼睛完全失明。在这次事故之前,查理有一只眼睛已经失明了。双目失明的那段时间,他还曾一度考虑学习盲文,后来他的右眼奇迹般地恢复了70%的视力。我是眼看着他从一个个的打击中走出来的,他从不悲观和绝望,更没有怨天尤人。查理这样顺其自然、荣辱不惊的态度,呈现出一种完全的客观和理性,用中国人的说法就是天人合一——不以物喜、不以己悲。这种“出世”的境界,有很多人能够做到,但查理所拥有的另一种境界就没人能够做到了,这种境界就是极其的“入世”。查理对所有问题都抱有好奇和热情,尤其是商业领域的问题。这种好奇和热情一直持续至今,95岁的他,每天的工作时间并不比我15年前刚遇到他时少,遇到感兴趣的书籍和材料,他甚至会一直看到凌晨4点,而且会一口气地看完。能够对世俗拥有极大热情的人,通常都达不到“天人合一”的境界;而能够达到“天人合一”境界的人,一般对世俗绝对没有这么大的热情。但查理出世和入世能完美结合。整个西方启蒙运动以来的理性、科学、人文、进步等基本精神,在他身上被完整地体现了出来。所以,查理对我最大的影响就是他所拥有的这种人生境界。我虽然谈不上阅人无数,但我认识的人很多,从来没有一个人和查理这么相像。从来没有!我也希望能够努力向他的思想境界看齐。单纯以赚钱为目的不会创造真正卓越的、超凡的业绩《红周刊》:芒格先生说过,很多人在模仿和学习伯克希尔,但他们一直没有成功过。您觉得他们没有成功是时间问题,还是他们缺乏芒格先生所拥有的理性、人文、科学、进步这些基本精神?李录:伯克希尔从业绩上来看的确是前无古人,它的成功因素很多。一方面,在伯克希尔做投资的时期,恰逢美国在全球范围崛起,是发展的鼎盛时期;另一方面,查理和沃伦精力旺盛、绝顶聪明,而且两个人都很长寿,具有突出的个性、出众的人品等等。但是这些只是伯克希尔成功的一部分原因。在投资行业中,同样聪明且具备同样机会的人很多,而查理和沃伦与众不同之处就在于,对工作有着异乎寻常的热情,而且虽然他们几十年如一日的努力工作,却又都对个人利益不是特别地看重。例如,沃伦在接手伯克希尔的时候,整个公司的市值只有一两千万美元。在掌管伯克希尔的50多年时间里,他从来没有发行过新的股票,现在伯克希尔的市值共计5000多亿美元。在这个过程中,查理和沃伦每年只领10万美元的工资,50多年以来一直没有变过。他们既没有奖金也没有期权,更不会大量回购公司股票,阻止其他股东与他们一起成功。他们持有的所有股票,都是用自己的钱在市场上买的。他们以如此之大的热情在工作中全力投入,但在他们身上看不到任何的贪婪,看不到一丝一毫对自身利益的斤斤计较。能将这两个特质结合在一起,是非常难得的。很多人可能既不勤奋也不聪明,但是很贪婪(笑);而那些勤奋又聪明的人往往希望自己能够得到更多。很多人羡慕并希望复制伯克希尔的成功,但却不愿意去学习查理和沃伦淡泊名利的态度。很多人恰恰不知道,正是因为芒格和巴菲特先生对于个人利益的淡泊,才成就了伯克希尔长期卓越的业绩。因为只有这样,他们才能比较从容、自然地把握投资的节奏,不受制于任何人。这也就使他们在没有任何压力的情况下,既不会因贪婪导致激进投资,也不会因怯懦而不敢下手。能够拥有他们这种机遇,同时又具备聪明的才智、卓越的人品以及对工作的热情等特质的投资人,在全世界范围内几乎就找不到了。所以从目前看,伯克希尔取得的成绩仍然是一个不太容易越过的丰碑。《红周刊》:芒格和巴菲特的成功主要还是持续的精神上的超越,在智力、在情感、在个人利益追求的这种精神上的不断的“内圣”,才导致了最后的物质结果。李录:在某种意义上,可以这样讲。投资本身是对未来的预测,预测确确实实是各种能力综合的结果,预测的表现就是品行的外延。毫无疑问,一个人的品行、知识、心态会影响他长期的投资结果。芒格和巴菲特先生都希望能一辈子去学习,不想去赚快钱,希望通过努力的工作不断地提高自己,希望对社会负有责任,希望自己的行为给自己带来尊严,给社会带来好处,能够帮助别人。这些对中国人来说可能比较熟悉,因为中国的儒家思想信仰的就是这些。《红周刊》:我们专访芒格先生时问道,“中国多长时间能够出真正的价值投资大师”,芒格先生并没有直接回答。那么,您刚才提到的“人们可能看到的都是巴菲特和芒格先生的伯克希尔市值在变大,但他们背后淡泊名利的东西关注的比较少。”如果不具备这些东西,即使你在投资的路上走得很长、很远,是不是仍然缺少成为价值投资大师的最核心的东西?李录:如果单纯地以赚钱为目的做投资,几乎不可能成就超凡的长期业绩。我没有见到过任何单纯以赚钱为唯一目的的人创造出真正卓越的、超凡的业绩。《红周刊》:芒格先生在接受《红周刊》采访时说,其实大家都注重短线,不注重长线,这个因素导致你成不了投资大师。但除了时间外,修养才是最核心的东西。李录:互为因果吧。《红周刊》:那深受芒格和巴菲特先生影响的您,您对自身的投资希望能达到什么样的预期呢?李录:我自己的目标是希望能够拥有一个长期投资的记录。我现在已经投资了25年,我希望可以再投资25年,甚至30年,越长越好。我也不会盲目追求资金管理的规模,更不追求资金管理的费用。我们公司采取的管理费制度与沃伦、查理早期的合伙人基金是一样的,不收取任何管理费用。我们公司实现收益的前6%都是免费的,只有在超过6%收益的部分,我们才会和客户分享一部分利益。因此,我们不会因为短期利益患得患失,或是激进或是怯懦。据我所知,全球规模相对大一些、或长期业绩比较好的基金公司中,没有一家是这样做的。知识以复利式增长且速度较快 会促成投资复利增长的加速《红周刊》:您会以巴菲特和芒格先生的方式,集中投资股票吗?李录:对,是这样的,基本上是集中型的投资。我们不是有意为之,而是因为投资的关键是投懂的东西,不懂的不做。一个人对一个公司真正懂到能够预测很多年以后的结果,这样的机会其实很少。把一个行业、一个公司真正研究透,需要很长时间,是知识不断地积累、不断地努力的结果。所以一个人一生能够懂的东西是有限的,而这些东西又恰巧因为各种各样的原因导致其价格比较便宜,甚至远远低于它的价值,这样的情况就更少了。因此,当这样的机会到来时,就必须要重仓。重仓后,一块钱就不能同时放在两个地方。结果自然就是投资的集中。《红周刊》:您会花很长时间去掌握这个公司的完整的信息,那么一个公司从引起您的关注,到最后真正被投资,您都会经过哪些筛选?您说的“时间很长”,有没有一个相对的时间长短?李录:每一个公司都不太一样,但没有很多年的研究,很难做到掌握这个公司完整的信息。我可能不太聪明,所以用的时间总是很长。可能其他人用的时间会短一些,都因人而异。但对我来说,真正懂一个行业,弄清楚一家公司,通常需要很多年。但这种方法做投资的好处就在于,知识会不断积累,学到的东西通常不会丢掉,新学的东西会在过去所学基础上产生积累和超越,知识会出现复利式的增长。所以,用这种方式做投资时间越长,结果会越好。知识的积累和能力的积累,如果以复利式增长且速度较快,会促成投资复利增长的加速。《红周刊》:知识和投资增长两者其实是正向循环的。知识就是武器,前提还应该把自己给丰满起来。李录:是的。开放的中国资本市场还需要突破哪些瓶颈《红周刊》:您和芒格先生在中国已经有15年了,您怎么看当下中国的投资机会?李录:中国目前正处在一个转型期。经历了约40年的高速增长之后,中国经济进入到一个新型的转折时代,这个时代通常会催生各种各样心理上的不安、焦虑,所以就会造成对前途看得不是很清楚。但实际上,这个转型对中国的前途来说应该是更好的。从经济本身来说,传统的出口制造等行业转向更多的服务、消费行业,且科技含量越来越高。从整个金融市场来说,股权投资作为中国整个金融活动中最重要的方式,慢慢地改变依赖银行、依赖间接融资的方式。股权融资将来一定会在中国整个金融结构当中扮演越来越重要的角色。中国也会把杠杆真正去掉,这对于中国经济长期增长是非常重要的一环,能使其进入到一个长期的、比较良性的过程。在这个过程中,市场的主体会逐渐发生变化。传统市场主要是以零售、个人投资者为主,现在开始机构投资者慢慢成为主力,尤其是有耐心的投资者的资金,开始慢慢地进入到市场。国外的长期的、更有经验的职业投资者也开始慢慢地进入到中国市场。这个变化在美国是发生于上世纪70年代后期。在70年代中期以前,美国资本市场也是以零售和个人投资者为主,赌博性质的交易广泛存在。70年代后期发生了重要变化,这个变化始于养老金开始成为必需品,公司或者个人被强制要求有储蓄,强制储蓄政策使机构投资开始崛起,市场主体在之后十年、二十年里慢慢发生根本性变化。今天美国市场主体是机构投资者。虽然机构投资者不都是长期投资的风格,但相对于个人投资者发生了质的变化,价值投资理念慢慢被更多人接受。所有的事情都是一个长期的过程,如果时间放得长一点,眼光放得远一点,就会看到这样的时期是给优秀的、有耐心的、长期的投资人提供了非常好的投资机会。《红周刊》:今年6月份A股正式加入了MSCI,中国资本市场开放的速度也越来越快,您觉得在这个过程中,中国资本市场需要再做一些什么改革来去突破瓶颈,才能让国际资金投资更加顺畅,并能够更好地保护国内和国外的股东的利益?李录:6月份是外资进入中国资本市场的开始。过去几年,中国政府有几项重要的举措,使外资在国内市场的投资变得非常便利,如沪港通、深港通、MSCI都是改革的直接反映。另外,从今年开始,还有一项影响深远的改革,就是金融服务行业,包括金融投资行业、资产管理行业的管理股权对外资的放开。你刚才问,还有哪些改革可以做,让市场投资更加顺畅呢?我觉得监管方面国内还需要和国外有类似的连接、有共同遵守的管理方法,这些方法能够和主要的市场例如香港、纽约、伦敦互相连在一起,尤其是关于退市、涨跌停板等。让注册制哪怕是中国特色的注册制逐渐地落地,优秀的公司能够被引入、或者请回到国内的市场,然后让国内外更多的机构投资者慢慢地变成投资的主体,那么中国资本市场就会在下面的几十年里进入一个良性的循环。我觉得目前国内在金融领域的反腐工作做得非常好,让这个市场真正实现良币驱逐劣币。另外,刚刚提到的直接的股权融资正扮演越来越重要的角色等,我觉得这些改革不仅对中国证券市场,还对整个经济体制的改革都具有非常深远的影响。转型交合期的中国 价值投资扮演重要角色《红周刊》:您在《现代化十六讲》中提到,中国现在已经具备了市场经济的雏形,但是看得见的手和看不见的手还会经常左右互搏,而且看得见的手又太过有力,但是您也提到,在自由的市场经济里,看不见的手太过自由,又会导致金融危机,这是金融危机的根源。那么看绝对的金融管制与绝对自由的市场经济,好像对金融行业都不是太适用,您可否以中国为例谈谈,如何处理这两者之间的度?李录:中国是一个发展中国家,经济正从落后向先进发展。而处在世界前沿的市场经济国家的发展,其主要机制就是“创造性的破坏”——新的行业崛起总是伴随着旧的没落。而发展中国家在追赶时,完全可以越过落后直接去创造。比如,中国可以越过固定座机时代直接进入手机时代;零售领域可以不去做沃尔玛直接进入到电商领域,如阿里巴巴,这就是林毅夫教授讲的后发优势。要发挥后发优势,政府有形的手可以起到很大的推动作用。中国政府在过去30多年里,在大的基础设施类投资如公路、高铁、机场、码头、无线通讯、互联网等,很大意义上为中国经济发展提供了关键的动力。但当某些行业进入到世界先进水平,或是与世界水平齐头并进时,就必须通过创造性的破坏机制来进行。比如我们的电商已经和世界前沿接轨了,下一步新的东西出现,肯定要通过对旧的东西进行破坏。不过,从广义的、完整的经济状态下看,中国离“通过创造性的破坏机制进行发展”还有一段时间,所以有形的手和无形的手还都会扮演很重要的角色。但总有一天,当中国经济总体上和世界前沿国家越来越接近的时候,有形的手和无形的手的角色就必须要进行一番转换。这些针对的是一般经济领域。金融领域比较特殊,它对于政府有形的手的要求还不太一样。《红周刊》:为什么金融领域特殊呢?对有形的手有什么特殊需求呢?李录:在我看来,至少有三个方面不太一样。第一,金融产品相对复杂,如保险、基金、贷款等,这些产品绝大多数消费者都不太懂,而且这些公司一般的股东也不太懂; 第二,金融产品一般都需要长期才能出结果。例如,一个保险合同结束之后才能知道到底是赚钱还是赔钱了,一个人寿合同需要几十年,一个基金没有五年、十年无法评价基金管理人的水平怎样,一笔贷款出去后也是多年才有结果。不仅时间长,而且还是高杠杆。但金融行业的公司和其他公司一样,每年必须进行会计报告,所有会计报告都用了很多数学假设、用一个贴现(present value)的方式来产生。这种方式很容易形成系统性误差,就是常说的“代理人”的问题。因为在消费者、股东都不太了解的情况下,缺少一种制衡力量,代理人、经理人都希望把有高度弹性的会计记录系统性地偏向到管理人自己的利益上,而这是以牺牲消费者和股东的利益为代价的,这导致了金融行业的会计存在高度的不准确性,再加上高杠杆,导致该行业的风险性非常高。根本原因就是刚才提到的,缺少行业自身的制衡机制;第三,金融业有很强的社会属性,关系到国民经济全局,每次金融危机都会伴随着系统性的经济危机。尤其是对于那些大而不倒的金融机构,本身就是一种社会和国家的信用,如果这些公司不能很好地服务客户和股东,实际上就是用国家社会信用为管理人自己服务,出了问题让全社会买单。这个问题在美国2008年、2009年引发全球性危机中就能清楚地看见。因此,金融领域内强监管一直是必要的需求。市场存在的主要意义是什么呢?市场存在的重要意义是价格发现,让金融产品的价格能够比较合理地体现整体市场的真实状况,市场的机制是需要的,强力的政府监管是必须的,这两种都是需要的。今天中国的金融市场处在什么状况呢?处在一个大的转型过程里,整个中国的金融要从间接金融向直接金融转化,从债务为主向股权为主转化,从政策金融向市场金融过渡,这样一个基本的交合期就是接下来十几二十年的基本的状况。价值投资会在这中间扮演一个非常重要的角色,因为价值投资强调真实价格的发现,强调金融投资的目的是促进企业本身价值的增长,也强调长期稳定理性的决策。《红周刊》:您刚才提到,接下来20年可能中国金融市场一直处于转型的交合期,A股的格局会是什么样的? 李录:刚才讲的在三个转型期的交合期大背景下,即直接金融向间接金融,债务为主向股权为主,政策金融向市场金融过渡,整个金融市场慢慢地从赌场一样的无序转向长期理性、稳健。市场的主体也慢慢地从个人投资者转向机构投资者。我觉得这是一条基本的主线。未来20年 中国的投资机会在哪里《红周刊》:您觉得在未来20年,您一直关注中国资本市场的机会,您觉得会把眼光放在什么样的上市公司上面?李录:中国有优秀的公司,就会有优秀的投资机会。今天的中国在各个行业诞生了一批又一批优秀的公司,这些公司不断地崛起发展,为投资人带来越来越多的投资机会。《红周刊》:在过去50年,美股市场给投资者带来超额收益的都是与人们“吃喝拉撒”相关的股票。最近10年亚马逊、苹果这种科技类公司开始发力。那么,您认为中国的资本市场会复制美国这条路吗?李录:在我的《现代化十六讲》中提到,中国还处于2.5文明的过程,是在发展中国家的晚期、发达国家早期的过程中。在这个过程中,消费、服务会变得非常重要,在这两个领域中会产生非常优秀的长期保持竞争优势的公司。同时在互联网时代,中国几乎是跟世界同步的,比如腾讯、阿里各有千秋,都有自己独特的创造,在某些方面美国的同类公司也自叹不如。中国突破了支付的瓶颈,很多东西(比如共享)如果没有简易的支付手段很难实现。还有一些其他公司,像今日头条等,已经走到了美国的前面,当然每个公司(的成功)都有自己独特的原因,我就不一一去谈了。市场经济是一个非常奇妙的东西,当经济发展到一定程度的时候,它就会自动创造出一批优秀的伟大的公司。很多在美国发生过的事情,确如芒格先生所说可能会在中国重复,但也不是简单的重复,投资说简单也不是想象中的那么简单,还要经过自己不断地努力和学习。找到这些公司最重要的——还是要承认自己能力的边界,要脚踏实地,具体公司具体分析。我不会做大的完整的预测,这也不是我的投资风格。这些对于投资收益无意义,反而会帮倒忙,会让你进入先入为主的状态。脚踏实地,一家公司一家公司地去分析。但是从大势上讲,美国经历过的事会在中国重复,中国也会产生自己独特的优秀公司。互联网公司中也确实会产生伟大的公司。《红周刊》:腾讯这样的公司您一直关注?李录:所有这些优秀的公司我们都会关注,但芒格先生、巴菲特先生和我从来不在公开场合讨论具体的公司(笑)。把中国看作大股票 分析寻找优秀公司的投资价值《红周刊》:接下来是否极泰基金总经理董宝珍先生带来的一些自己的思考。首先是,职业投资人作为投资人最大的挑战为何是自身的动物性呢?李录:很多职业投资人在实践中有很多很多的实际经验、很多的教训、很多的真实感受,对某些方面的理解也比较深、比较透。优秀的投资人确确实实地需要有自己的知识和判断,而不是跟从其他人的看法。对人这种社会动物来说,投资是多少有些反人性的。我们的证据、逻辑对不对很重要,别人是否同意我们的看法,没那么重要。但作为一个社会动物来说,能不能合群更重要,个人的看法有时候不那么重要。所以从这个意义上讲,优秀的价值投资人确实具备一些反人性的特点。《红周刊》:投资人要有修心能力,也就是芒格先生说的“做好人的能力。”那么,财富是否并不来自于纯粹的客观企业,而是来自于大众的情绪以及大众情绪不能够理性客观而自己能理性客观呢?李录:一个公司的价值来源仍是公司本身带来的,公司未来存在的所有年份里面能够为所有者、为股东提供的自由现金流的贴现总和,就是公司真正的价值。关于未来自由现金流的判断,仁者见仁智者见智,客观上不是特别确定。而主观上,人因为受到或贪婪或恐惧的情绪影响,会把未来的理解扩大化,让判断变得非常极端。兴奋时、贪婪时,会觉得未来可以无限的好或无限的坏。再加上人是社会动物,会互相影响,会让这种变化在某些特殊的情况下走到极端,当变化走到极端,变成极端的错误时,确确实实会给那些具备独立思考能力的人创造一些机会,这个机会就是赚价格回归价值的钱。但财富可以理解成有两个来源——一是价格回归价值,另一个是价值本身长期不断增长所创造的价值。价值本身不是固定的,比如很多国内职业投资人都比较喜欢、也比较理解茅台,茅台每年产生利润的能力都在增加,这为公司未来自由现金流提供了更大的增长动力,所以茅台的价值一直在增加。所以从短期看,财富来源很大意义上取决于你的价格向价值的回归,因为支付的是价格,得到的是价值。当价格特别低于价值时,回归本身确实可以给你创造一定的财富,短期看尤其如此。但长期看,实际上价值真正的来源还是公司本身价值的增长。我再举例说明,如果把中国当作一只大股票,40年前中国的财富是什么样子?吃穿都犯愁。而40年以后中国的价值呢?不用去具体算都知道,肯定比40年前增加了很多。那么,40年前买了中国大股票的投资者,因为在很低的价格买了,首先得到的肯定是价值的回归。但价值本身是一个动态的概念,40年前的价值和现在完全不一样,如果你40年一直持有整个中国大股票,那价值来源主要是40年来中国经济增长产生的价值。长期来讲,投资人投资公司得到的回报,会无限地接近于这个公司本身的资本回报率,也就是本身投资的资本回报率。公司会把自己的钱和挣到的钱不断地投入到新的项目里面去,盈利能力不断地增加。当初买的时候价格相对来说低于价值,如果低得很多,在开始几年的时候,你的回报率会大约超过公司本身的资本回报率,如果时间足够长,最后你的资本回报率就会与公司本身的资本回报率无限地接近。还是以中国作为一只大股票举例,如果你当年买的价格是40年前中国价值的一半,那价值回归时已经赚了很多的钱了,可这个价格回归价值的差别和40年来中国的财富增长、中国经济发展创造的巨大价值比起来,就没那么重要了。因此,短期来看,人性的东西是有用的。但长期来看,最重要的是对未来预测的本领。找到真正优秀的公司,能够长期有优异的、高于平均的资本回报率的公司。你投资这样的公司,且以相对低廉的价格投入,就会在很长的时间里面得到非常优秀的结果。《红周刊》:中国的资本市场特别体现高波动和极端性,好的公司股价在多数时间都不按合理价格存在,低估时好处理,但有时会大幅高估。比如,本来值20倍市盈率,有时候可以在40倍市盈率上持续存在。面对一个优秀的,有长期未来的好公司,但是出现了明显的大幅高估,这时,怎么办比较恰当呢?李录:每个人的做法都不太一样,一个公司的投资机会很大程度取决于机会成本,有没有更好的机会去获得更好的回报。一般来说,价格越高,预期回报就越低,价格越低,同一个公司,预期回报会更高一些。价格过高,就要考虑到机会成本现在也提高了,因为可能投资别的公司收益会更好,这时要做一些自己的计算。《红周刊》:要进行机会成本的比较。李录:对,用机会成本的方式去思考,自然会得出比较合理的结论。以投资为基础 期望为中美两国文化交流做贡献《红周刊》:如果职业投资人想做得更好,取得希望的成功,资产管理者应该有什么样的精神特质呢?李录:仁者见仁智者见智。每个人在修行的道路上都会有自己的体验和看法,作为职业投资人,在投资领域做下去之后,若干年之后也会有不同的体验,也有机会跟更多的人去分享。我觉得人活着,就是要做一个有建设性的人,对别人有帮助的人,而且不要对自己的利益太贪婪。我个人的体验,在投资当中,最重要的是比较客观理性,此外,理性是投资人需要终身修炼的一个特质,优先于对一个公司基本面的研究。正如芒格先生所说,理性比知识、智力更重要。第二就是对知识的诚实要有比较深的理解,也就是英语intellectual honesty。知之为知之、不知为不知,投资就是要做真正懂的东西,对未来真正可以预测的东西,要比较诚实地去决定哪些知识是不太懂的,哪些知识懂了一点点不足以去预测未来,有知识的诚实的态度是非常重要的。《红周刊》:最后一个问题,是关于您个人角色的定位。在您的微博《李录50述怀》中提到,您可能除了做投资管理,还会以中美两国之间的交流和沟通为己任,这个您说是后半生的主要职责之一。您为什么会有这样的想法和责任?李录:投资事业依然是我人生中最重要的部分。我希望能够有一份干净、长期、优异的投资成绩单,我们现在有25年的投资业绩,我希望时间能够尽可能更长,再有5年、10年、20年、30年这是我从现在往后最重要的工作。  除此之外,我希望我的所思所学能够对社会有所贡献,我比较独特的个人经历使得我对中美两化、人物都比较熟悉,有一些独特的视角,这些也对中美两边的人互相沟通会有一些帮助。我希望能够为中美两国资管行业起到一些沟通桥梁的作用,这些年我也一直在做这些工作,将来的工作希望能够越做越多,只要能够对别人有所帮助我就很高兴。广义上对教育、文化交流如果能够做出自己的贡献,我也会觉得非常高兴。《红周刊》:相当于您做的投资工作应该是您中美文化交流的突破口。李录:可以这么说,因为这个行业我比较熟悉,开展工作就比较容易一些。《红周刊》:推动中国价值投资发展也是《红周刊》的媒体责任,《红周刊》也愿意和您一起去尽力推进。  李录:非常感谢!本文来自微信公众号:红刊财经(ID:hkcj2016),作者:谢长艳。

ta shi zha li mang ge de he huo ren shi zha li mang ge suo shuo de" yi sheng zhong san ge zui cheng gong de tou zi zhi yi" shi wai jie sheng chuan de mang ge yi bo de chuan cheng zhe. ta jiu shi li lu, mei ji hua yi tou zi jia mei guo xi ma la ya zi ben chuang shi ren ji dong shi zhang.   jin nian 5 yue fen, hong zhou kan bao dao tuan dui yuan fu mei guo ao ma ha dui bo ke xi er gu dong da hui jin xing quan cheng bao dao, bing yu ao ma ha shi jian 2018 nian 5 yue 6 ri xia wu dui zha li mang ge xian sheng he li lu xian sheng jin xing le chang da liang ge xiao shi de shen du zhuan fang. zhi hou, ben kan you yu bei jing shi jian 6 yue 14 ri dui li lu xian sheng zai ci jin xing bu chong cai fang. yu mang ge xian sheng he zuo 15 nian de li lu gan kai, mang ge xian sheng dui ta zui da de ying xiang jiu shi chu shi he ru shi de wan mei jie he. mang ge xian sheng he ba fei te xian sheng dui gong zuo you ji da de re qing, er qie dan bo ming li. zai li lu kan lai, ta mei jian guo dan chun yi zhuan qian wei mu di de ren hui chuang zao chu chao fan ye ji. li lu yi zhi guan zhu zhe zhong guo de tou zi ji hui, ta he mang ge yi qi zai zhong guo tou zi yi jing you 15 nian. ta ren wei zheng chu yu zhuan xing jiao he qi de zhong guo, jia zhi tou zi jiang ban yan zhong yao jue se. ben wen lai zi wei xin gong zhong hao: hong kan cai jing ID: hkcj2016, zuo zhe: xie zhang yan. yuan wen biao ti: hong zhou kan du jia dui hua mei guo xi ma la ya zi ben chuang shi ren ji dong shi zhang li lu: wo cong mei jian guo dan chun yi zhuan qian wei mu di de ren neng chuang zao chu chao fan ye ji yi xia wei cai fang shi lu: mang ge xian sheng dui zi ji de zui da ying xiang: chu shi he ru shi de wan mei jie he hong zhou kan: nin yi zhi cheng mang ge xian sheng shi nin de ren sheng dao shi tou zi huo ban he liang shi yi you, mang ge xian sheng xin ren nin tou zi nin, bing hao wu bao liu di gen nin jiao liu tou zi zhong de wen ti. nin zi ji ye zeng gan kai, nin he ba fei te mang ge xian sheng de ji yuan qiao he, ji shi shi sha weng zai shi ye gou hua bu chu zhe yang xi ju hua de pian zhang. xian zai tou zi jie ye yi zhi ba nin shi wei mang ge xian sheng de" yi bo chuan cheng zhe", nin jue de mang ge xian sheng dui nin zui da de ying xiang shi shen me? li lu: cong 2003 nian dao xian zai, wo he zha li zuo le 15 nian de he huo ren. zhe 15 nian zhong, wo men de he zuo yi zhi qin mi wu jian fu you cheng xiao. wo men de guan xi yi shi yi you, tong shi hai shi shi ye shang de he huo ren. mei ci jian mian, wo men dou you liao bu wan de hua ti, wo gen ta de jia ren ye chu de fei chang rong qia. zha li dui wo ying xiang hen da. wo gang ren shi ta shi, ta yi jing kuai 80 sui le. zhe shi ji nian lai, ta jing li le hen duo cuo zhe. you yu shen ti ri yi qian jia, ta ting zhi le hen duo yi qian xi huan de yun dong, ru gao er fu deng. ci wai, ta shen bian de qin peng hao you ye zhu yi li shi, dui zha li lai shuo, zui da de da ji mo guo yu he ta xiang ru yi mo 50 duo nian de tai tai nan xi zai 2010 nian de li shi. zai sui hou bu dao yi nian de shi jian, ta you yin wei yi ci yi wai shi gu yan jing wan quan shi ming. zai zhe ci shi gu zhi qian, zha li you yi zhi yan jing yi jing shi ming liao. shuang mu shi ming de na duan shi jian, ta hai ceng yi du kao lv xue xi mang wen, hou lai ta de you yan qi ji ban di hui fu le 70 de shi li. wo shi yan kan zhe ta cong yi ge ge de da ji zhong zou chu lai de, ta cong bu bei guan he jue wang, geng mei you yuan tian you ren. zha li zhe yang shun qi zi ran rong ru bu jing de tai du, cheng xian chu yi zhong wan quan de ke guan he li xing, yong zhong guo ren de shuo fa jiu shi tian ren he yi bu yi wu xi bu yi ji bei. zhe zhong" chu shi" de jing jie, you hen duo ren neng gou zuo dao, dan zha li suo yong you de ling yi zhong jing jie jiu mei ren neng gou zuo dao le, zhe zhong jing jie jiu shi ji qi de" ru shi". zha li dui suo you wen ti dou bao you hao qi he re qing, you qi shi shang ye ling yu de wen ti. zhe zhong hao qi he re qing yi zhi chi xu zhi jin, 95 sui de ta, mei tian de gong zuo shi jian bing bu bi wo 15 nian qian gang yu dao ta shi shao, yu dao gan xing qu de shu ji he cai liao, ta shen zhi hui yi zhi kan dao ling chen 4 dian, er qie hui yi kou qi di kan wan. neng gou dui shi su yong you ji da re qing de ren, tong chang dou da bu dao" tian ren he yi" de jing jie er neng gou da dao" tian ren he yi" jing jie de ren, yi ban dui shi su jue dui mei you zhe me da de re qing. dan zha li chu shi he ru shi neng wan mei jie he. zheng ge xi fang qi meng yun dong yi lai de li xing ke xue ren wen jin bu deng ji ben jing shen, zai ta shen shang bei wan zheng di ti xian le chu lai. suo yi, zha li dui wo zui da de ying xiang jiu shi ta suo yong you de zhe zhong ren sheng jing jie. wo sui ran tan bu shang yue ren wu shu, dan wo ren shi de ren hen duo, cong lai mei you yi ge ren he zha li zhe me xiang xiang. cong lai mei you! wo ye xi wang neng gou nu li xiang ta de si xiang jing jie kan qi. dan chun yi zhuan qian wei mu di bu hui chuang zao zhen zheng zhuo yue de chao fan de ye ji hong zhou kan: mang ge xian sheng shuo guo, hen duo ren zai mo fang he xue xi bo ke xi er, dan ta men yi zhi mei you cheng gong guo. nin jue de ta men mei you cheng gong shi shi jian wen ti, hai shi ta men que fa mang ge xian sheng suo yong you de li xing ren wen ke xue jin bu zhei xie ji ben jing shen? li lu: bo ke xi er cong ye ji shang lai kan di que shi qian wu gu ren, ta de cheng gong yin su hen duo. yi fang mian, zai bo ke xi er zuo tou zi de shi qi, qia feng mei guo zai quan qiu fan wei jue qi, shi fa zhan de ding sheng shi qi ling yi fang mian, zha li he wo lun jing li wang sheng jue ding cong ming, er qie liang ge ren dou hen chang shou, ju you tu chu de ge xing chu zhong de ren pin deng deng. dan shi zhei xie zhi shi bo ke xi er cheng gong de yi bu fen yuan yin. zai tou zi hang ye zhong, tong yang cong ming qie ju bei tong yang ji hui de ren hen duo, er zha li he wo lun yu zhong bu tong zhi chu jiu zai yu, dui gong zuo you zhe yi hu xun chang de re qing, er qie sui ran ta men ji shi nian ru yi ri de nu li gong zuo, que you dou dui ge ren li yi bu shi te bie di kan zhong. li ru, wo lun zai jie shou bo ke xi er de shi hou, zheng ge gong si de shi zhi zhi you yi liang qian wan mei yuan. zai zhang guan bo ke xi er de 50 duo nian shi jian li, ta cong lai mei you fa xing guo xin de gu piao, xian zai bo ke xi er de shi zhi gong ji 5000 duo yi mei yuan. zai zhe ge guo cheng zhong, zha li he wo lun mei nian zhi ling 10 wan mei yuan de gong zi, 50 duo nian yi lai yi zhi mei you bian guo. ta men ji mei you jiang jin ye mei you qi quan, geng bu hui da liang hui gou gong si gu piao, zu zhi qi ta gu dong yu ta men yi qi cheng gong. ta men chi you de suo you gu piao, dou shi yong zi ji de qian zai shi chang shang mai de. ta men yi ru ci zhi da de re qing zai gong zuo zhong quan li tou ru, dan zai ta men shen shang kan bu dao ren he de tan lan, kan bu dao yi si yi hao dui zi shen li yi de jin jin ji jiao. neng jiang zhe liang ge te zhi jie he zai yi qi, shi fei chang nan de de. hen duo ren ke neng ji bu qin fen ye bu cong ming, dan shi hen tan lan xiao er nei xie qin fen you cong ming de ren wang wang xi wang zi ji neng gou de dao geng duo. hen duo ren xian mu bing xi wang fu zhi bo ke xi er de cheng gong, dan que bu yuan yi qu xue xi zha li he wo lun dan bo ming li de tai du. hen duo ren qia qia bu zhi dao, zheng shi yin wei mang ge he ba fei te xian sheng dui yu ge ren li yi de dan bo, cai cheng jiu le bo ke xi er chang qi zhuo yue de ye ji. yin wei zhi you zhe yang, ta men cai neng bi jiao cong rong zi ran di ba wo tou zi de jie zou, bu shou zhi yu ren he ren. zhe ye jiu shi ta men zai mei you ren he ya li de qing kuang xia, ji bu hui yin tan lan dao zhi ji jin tou zi, ye bu hui yin qie nuo er bu gan xia shou. neng gou yong you ta men zhe zhong ji yu, tong shi you ju bei cong ming de cai zhi zhuo yue de ren pin yi ji dui gong zuo de re qing deng te zhi di tou zi ren, zai quan shi jie fan wei nei ji hu jiu zhao bu dao le. suo yi cong mu qian kan, bo ke xi er qu de de cheng ji reng ran shi yi ge bu tai rong yi yue guo de feng bei. hong zhou kan: mang ge he ba fei te de cheng gong zhu yao hai shi chi xu de jing shen shang de chao yue, zai zhi li zai qing gan zai ge ren li yi zhui qiu de zhe zhong jing shen shang de bu duan de" nei sheng", cai dao zhi le zui hou de wu zhi jie guo. li lu: zai mou zhong yi yi shang, ke yi zhe yang jiang. tou zi ben shen shi dui wei lai de yu ce, yu ce que que shi shi shi ge zhong neng li zong he de jie guo, yu ce de biao xian jiu shi pin xing de wai yan. hao wu yi wen, yi ge ren de pin xing zhi shi xin tai hui ying xiang ta chang qi de tou zi jie guo. mang ge he ba fei te xian sheng dou xi wang neng yi bei zi qu xue xi, bu xiang qu zhuan kuai qian, xi wang tong guo nu li de gong zuo bu duan di ti gao zi ji, xi wang dui she hui fu you ze ren, xi wang zi ji de xing wei gei zi ji dai lai zun yan, gei she hui dai lai hao chu, neng gou bang zhu bie ren. zhei xie dui zhong guo ren lai shuo ke neng bi jiao shu xi, yin wei zhong guo de ru jia si xiang xin yang de jiu shi zhei xie. hong zhou kan: wo men zhuan fang mang ge xian sheng shi wen dao," zhong guo duo zhang shi jian neng gou chu zhen zheng de jia zhi tou zi da shi", mang ge xian sheng bing mei you zhi jie hui da. na me, nin gang cai ti dao de" ren men ke neng kan dao de dou shi ba fei te he mang ge xian sheng de bo ke xi er shi zhi zai bian da, dan ta men bei hou dan bo ming li de dong xi guan zhu de bi jiao shao." ru guo bu ju bei zhei xie dong xi, ji shi ni zai tou zi de lu shang zou de hen zhang hen yuan, shi bu shi reng ran que shao cheng wei jia zhi tou zi da shi de zui he xin de dong xi? li lu: ru guo dan chun di yi zhuan qian wei mu di zuo tou zi, ji hu bu ke neng cheng jiu chao fan de chang qi ye ji. wo mei you jian dao guo ren he dan chun yi zhuan qian wei wei yi mu di de ren chuang zao chu zhen zheng zhuo yue de chao fan de ye ji. hong zhou kan: mang ge xian sheng zai jie shou hong zhou kan cai fang shi shuo, qi shi da jia dou zhu zhong duan xian, bu zhu zhong chang xian, zhe ge yin su dao zhi ni cheng bu liao tou zi da shi. dan chu le shi jian wai, xiu yang cai shi zui he xin de dong xi. li lu: hu wei yin guo ba. hong zhou kan: na shen shou mang ge he ba fei te xian sheng ying xiang de nin, nin dui zi shen de tou zi xi wang neng da dao shen me yang de yu qi ne? li lu: wo zi ji de mu biao shi xi wang neng gou yong you yi ge chang qi tou zi de ji lu. wo xian zai yi jing tou zi le 25 nian, wo xi wang ke yi zai tou zi 25 nian, shen zhi 30 nian, yue chang yue hao. wo ye bu hui mang mu zhui qiu zi jin guan li de gui mo, geng bu zhui qiu zi jin guan li de fei yong. wo men gong si cai qu de guan li fei zhi du yu wo lun zha li zao qi de he huo ren ji jin shi yi yang de, bu shou qu ren he guan li fei yong. wo men gong si shi xian shou yi de qian 6 dou shi mian fei de, zhi you zai chao guo 6 shou yi de bu fen, wo men cai hui he ke hu fen xiang yi bu fen li yi. yin ci, wo men bu hui yin wei duan qi li yi huan de huan shi, huo shi ji jin huo shi qie nuo. ju wo suo zhi, quan qiu gui mo xiang dui da yi xie huo chang qi ye ji bi jiao hao de ji jin gong si zhong, mei you yi jia shi zhe yang zuo de. zhi shi yi fu li shi zeng zhang qie su du jiao kuai hui cu cheng tou zi fu li zeng zhang de jia su hong zhou kan: nin hui yi ba fei te he mang ge xian sheng de fang shi, ji zhong tou zi gu piao ma? li lu: dui, shi zhe yang de, ji ben shang shi ji zhong xing de tou zi. wo men bu shi you yi wei zhi, er shi yin wei tou zi de guan jian shi tou dong de dong xi, bu dong de bu zuo. yi ge ren dui yi ge gong si zhen zheng dong dao neng gou yu ce hen duo nian yi hou de jie guo, zhe yang de ji hui qi shi hen shao. ba yi ge hang ye yi ge gong si zhen zheng yan jiu tou, xu yao hen zhang shi jian, shi zhi shi bu duan di ji lei bu duan di nu li de jie guo. suo yi yi ge ren yi sheng neng gou dong de dong xi shi you xian de, er zhei xie dong xi you qia qiao yin wei ge zhong ge yang de yuan yin dao zhi qi jia ge bi jiao pian yi, shen zhi yuan yuan di yu ta de jia zhi, zhe yang de qing kuang jiu geng shao le. yin ci, dang zhe yang de ji hui dao lai shi, jiu bi xu yao zhong cang. zhong cang hou, yi kuai qian jiu bu neng tong shi fang zai liang ge di fang. jie guo zi ran jiu shi tou zi de ji zhong. hong zhou kan: nin hui hua hen zhang shi jian qu zhang wo zhe ge gong si de wan zheng de xin xi, na me yi ge gong si cong yin qi nin de guan zhu, dao zui hou zhen zheng bei tou zi, nin dou hui jing guo nei xie shai xuan? nin shuo de" shi jian hen zhang", you mei you yi ge xiang dui de shi jian chang duan? li lu: mei yi ge gong si dou bu tai yi yang, dan mei you hen duo nian de yan jiu, hen nan zuo dao zhang wo zhe ge gong si wan zheng de xin xi. wo ke neng bu tai cong ming, suo yi yong de shi jian zong shi hen zhang. ke neng qi ta ren yong de shi jian hui duan yi xie, dou yin ren er yi. dan dui wo lai shuo, zhen zheng dong yi ge hang ye, nong qing chu yi jia gong si, tong chang xu yao hen duo nian. dan zhe zhong fang fa zuo tou zi de hao chu jiu zai yu, zhi shi hui bu duan ji lei, xue dao de dong xi tong chang bu hui diu diao, xin xue de dong xi hui zai guo qu suo xue ji chu shang chan sheng ji lei he chao yue, zhi shi hui chu xian fu li shi de zeng zhang. suo yi, yong zhe zhong fang shi zuo tou zi shi jian yue chang, jie guo hui yue hao. zhi shi de ji lei he neng li de ji lei, ru guo yi fu li shi zeng zhang qie su du jiao kuai, hui cu cheng tou zi fu li zeng zhang de jia su. hong zhou kan: zhi shi he tou zi zeng zhang liang zhe qi shi shi zheng xiang xun huan de. zhi shi jiu shi wu qi, qian ti hai ying gai ba zi ji gei feng man qi lai. li lu: shi de. kai fang de zhong guo zi ben shi chang hai xu yao tu po nei xie ping jing hong zhou kan: nin he mang ge xian sheng zai zhong guo yi jing you 15 nian le, nin zen me kan dang xia zhong guo de tou zi ji hui? li lu: zhong guo mu qian zheng chu zai yi ge zhuan xing qi. jing li le yue 40 nian de gao su zeng zhang zhi hou, zhong guo jing ji jin ru dao yi ge xin xing de zhuan zhe shi dai, zhe ge shi dai tong chang hui cui sheng ge zhong ge yang xin li shang de bu an jiao lv, suo yi jiu hui zao cheng dui qian tu kan de bu shi hen qing chu. dan shi ji shang, zhe ge zhuan xing dui zhong guo de qian tu lai shuo ying gai shi geng hao de. cong jing ji ben shen lai shuo, chuan tong de chu kou zhi zao deng hang ye zhuan xiang geng duo de fu wu xiao fei hang ye, qie ke ji han liang yue lai yue gao. cong zheng ge jin rong shi chang lai shuo, gu quan tou zi zuo wei zhong guo zheng ge jin rong huo dong zhong zui zhong yao de fang shi, man man di gai bian yi lai yin hang yi lai jian jie rong zi de fang shi. gu quan rong zi jiang lai yi ding hui zai zhong guo zheng ge jin rong jie gou dang zhong ban yan yue lai yue zhong yao de jue se. zhong guo ye hui ba gang gan zhen zheng qu diao, zhe dui yu zhong guo jing ji chang qi zeng zhang shi fei chang zhong yao de yi huan, neng shi qi jin ru dao yi ge chang qi de bi jiao liang xing de guo cheng. zai zhe ge guo cheng zhong, shi chang de zhu ti hui zhu jian fa sheng bian hua. chuan tong shi chang zhu yao shi yi ling shou ge ren tou zi zhe wei zhu, xian zai kai shi ji gou tou zi zhe man man cheng wei zhu li, you qi shi you nai xin de tou zi zhe de zi jin, kai shi man man di jin ru dao shi chang. guo wai de chang qi de geng you jing yan de zhi ye tou zi zhe ye kai shi man man di jin ru dao zhong guo shi chang. zhe ge bian hua zai mei guo shi fa sheng yu shang shi ji 70 nian dai hou qi. zai 70 nian dai zhong qi yi qian, mei guo zi ben shi chang ye shi yi ling shou he ge ren tou zi zhe wei zhu, du bo xing zhi di jiao yi guang fan cun zai. 70 nian dai hou qi fa sheng le zhong yao bian hua, zhe ge bian hua shi yu yang lao jin kai shi cheng wei bi xu pin, gong si huo zhe ge ren bei qiang zhi yao qiu you chu xu, qiang zhi chu xu zheng ce shi ji gou tou zi kai shi jue qi, shi chang zhu ti zai zhi hou shi nian er shi nian li man man fa sheng gen ben xing bian hua. jin tian mei guo shi chang zhu ti shi ji gou tou zi zhe. sui ran ji gou tou zi zhe bu dou shi chang qi tou zi de feng ge, dan xiang dui yu ge ren tou zi zhe fa sheng le zhi di bian hua, jia zhi tou zi li nian man man bei geng duo ren jie shou. suo you de shi qing dou shi yi ge chang qi de guo cheng, ru guo shi jian fang de zhang yi dian, yan guang fang de yuan yi dian, jiu hui kan dao zhe yang de shi qi shi gei you xiu de you nai xin de chang qi de tou zi ren ti gong le fei chang hao de tou zi ji hui. hong zhou kan: jin nian 6 yue fen A gu zheng shi jia ru le MSCI, zhong guo zi ben shi chang kai fang de su du ye yue lai yue kuai, nin jue de zai zhe ge guo cheng zhong, zhong guo zi ben shi chang xu yao zai zuo yi xie shen me gai ge lai qu tu po ping jing, cai neng rang guo ji zi jin tou zi geng jia shun chang, bing neng gou geng hao di bao hu guo nei he guo wai de gu dong de li yi? li lu: 6 yue fen shi wai zi jin ru zhong guo zi ben shi chang de kai shi. guo qu ji nian, zhong guo zheng fu you ji xiang zhong yao de ju cuo, shi wai zi zai guo nei shi chang de tou zi bian de fei chang bian li, ru hu gang tong shen gang tong MSCI dou shi gai ge de zhi jie fan ying. ling wai, cong jin nian kai shi, hai you yi xiang ying xiang shen yuan de gai ge, jiu shi jin rong fu wu hang ye, bao kuo jin rong tou zi hang ye zi chan guan li hang ye de guan li gu quan dui wai zi de fang kai. ni gang cai wen, hai you nei xie gai ge ke yi zuo, rang shi chang tou zi geng jia shun chang ne? wo jue de jian guan fang mian guo nei hai xu yao he guo wai you lei si de lian jie you gong tong zun shou de guan li fang fa, zhei xie fang fa neng gou he zhu yao de shi chang li ru xiang gang niu yue lun dun hu xiang lian zai yi qi, you qi shi guan yu tui shi zhang die ting ban deng. rang zhu ce zhi na pa shi zhong guo te se de zhu ce zhi zhu jian di luo di, you xiu de gong si neng gou bei yin ru huo zhe qing hui dao guo nei de shi chang, ran hou rang guo nei wai geng duo de ji gou tou zi zhe man man di bian cheng tou zi de zhu ti, na me zhong guo zi ben shi chang jiu hui zai xia mian di ji shi nian li jin ru yi ge liang xing de xun huan. wo jue de mu qian guo nei zai jin rong ling yu de fan fu gong zuo zuo de fei chang hao, rang zhe ge shi chang zhen zheng shi xian liang bi qu zhu lie bi. ling wai, gang gang ti dao de zhi jie de gu quan rong zi zheng ban yan yue lai yue zhong yao de jue se deng, wo jue de zhei xie gai ge bu jin dui zhong guo zheng quan shi chang, hai dui zheng ge jing ji ti zhi de gai ge dou ju you fei chang shen yuan de ying xiang. zhuan xing jiao he qi de zhong guo jia zhi tou zi ban yan zhong yao jue se hong zhou kan: nin zai xian dai hua shi liu jiang zhong ti dao, zhong guo xian zai yi jing ju bei le shi chang jing ji de chu xing, dan shi kan de jian de shou he kan bu jian de shou hai hui jing chang zuo you hu bo, er qie kan de jian de shou you tai guo you li, dan shi nin ye ti dao, zai zi you de shi chang jing ji li, kan bu jian de shou tai guo zi you, you hui dao zhi jin rong wei ji, zhe shi jin rong wei ji de gen yuan. na me kan jue dui de jin rong guan zhi yu jue dui zi you de shi chang jing ji, hao xiang dui jin rong hang ye dou bu shi tai shi yong, nin ke fou yi zhong guo wei li tan tan, ru he chu li zhe liang zhe zhi jian de du? li lu: zhong guo shi yi ge fa zhan zhong guo jia, jing ji zheng cong luo hou xiang xian jin fa zhan. er chu zai shi jie qian yan de shi chang jing ji guo jia de fa zhan, qi zhu yao ji zhi jiu shi" chuang zao xing de po huai" xin de hang ye jue qi zong shi ban sui zhe jiu de mo luo. er fa zhan zhong guo jia zai zhui gan shi, wan quan ke yi yue guo luo hou zhi jie qu chuang zao. bi ru, zhong guo ke yi yue guo gu ding zuo ji shi dai zhi jie jin ru shou ji shi dai ling shou ling yu ke yi bu qu zuo wo er ma zhi jie jin ru dao dian shang ling yu, ru a li ba ba, zhe jiu shi lin yi fu jiao shou jiang de hou fa you shi. yao fa hui hou fa you shi, zheng fu you xing de shou ke yi qi dao hen da de tui dong zuo yong. zhong guo zheng fu zai guo qu 30 duo nian li, zai da de ji chu she shi lei tou zi ru gong lu gao tie ji chang ma tou wu xian tong xun hu lian wang deng, hen da yi yi shang wei zhong guo jing ji fa zhan ti gong le guan jian de dong li. dan dang mou xie hang ye jin ru dao shi jie xian jin shui ping, huo shi yu shi jie shui ping qi tou bing jin shi, jiu bi xu tong guo chuang zao xing de po huai ji zhi lai jin xing. bi ru wo men de dian shang yi jing he shi jie qian yan jie gui le, xia yi bu xin de dong xi chu xian, ken ding yao tong guo dui jiu de dong xi jin xing po huai. bu guo, cong guang yi de wan zheng de jing ji zhuang tai xia kan, zhong guo li" tong guo chuang zao xing de po huai ji zhi jin xing fa zhan" hai you yi duan shi jian, suo yi you xing de shou he wu xing de shou hai dou hui ban yan hen zhong yao de jue se. dan zong you yi tian, dang zhong guo jing ji zong ti shang he shi jie qian yan guo jia yue lai yue jie jin de shi hou, you xing de shou he wu xing de shou de jue se jiu bi xu yao jin xing yi fan zhuan huan. zhei xie zhen dui de shi yi ban jing ji ling yu. jin rong ling yu bi jiao te shu, ta dui yu zheng fu you xing de shou de yao qiu hai bu tai yi yang. hong zhou kan: wei shen me jin rong ling yu te shu ne? dui you xing de shou you shen me te shu xu qiu ne? li lu: zai wo kan lai, zhi shao you san ge fang mian bu tai yi yang. di yi, jin rong chan pin xiang dui fu za, ru bao xian ji jin dai kuan deng, zhei xie chan pin jue da duo shu xiao fei zhe dou bu tai dong, er qie zhei xie gong si yi ban de gu dong ye bu tai dong  di er, jin rong chan pin yi ban dou xu yao chang qi cai neng chu jie guo. li ru, yi ge bao xian he tong jie shu zhi hou cai neng zhi dao dao di shi zhuan qian hai shi pei qian le, yi ge ren shou he tong xu yao ji shi nian, yi ge ji jin mei you wu nian shi nian wu fa ping jia ji jin guan li ren de shui ping zen yang, yi bi dai kuan chu qu hou ye shi duo nian cai you jie guo. bu jin shi jian zhang, er qie hai shi gao gang gan. dan jin rong hang ye de gong si he qi ta gong si yi yang, mei nian bi xu jin hang hui ji bao gao, suo you kuai ji bao gao dou yong le hen duo shu xue jia she yong yi ge tie xian present value de fang shi lai chan sheng. zhe zhong fang shi hen rong yi xing cheng xi tong xing wu cha, jiu shi chang shuo de" dai li ren" de wen ti. yin wei zai xiao fei zhe gu dong dou bu tai liao jie de qing kuang xia, que shao yi zhong zhi heng li liang, dai li ren jing li ren dou xi wang ba you gao du tan xing de kuai ji ji lu xi tong xing di pian xiang dao guan li ren zi ji de li yi shang, er zhe shi yi xi sheng xiao fei zhe he gu dong de li yi wei dai jia de, zhe dao zhi le jin rong hang ye de kuai ji cun zai gao du de bu zhun que xing, zai jia shang gao gang gan, dao zhi gai hang ye de feng xian xing fei chang gao. gen ben yuan yin jiu shi gang cai ti dao de, que shao hang ye zi shen de zhi heng ji zhi di san, jin rong ye you hen qiang de she hui shu xing, guan xi dao guo min jing ji quan ju, mei ci jin rong wei ji dou hui ban sui zhe xi tong xing de jing ji wei ji. you qi shi dui yu nei xie da er bu dao de jin rong ji gou, ben shen jiu shi yi zhong she hui he guo jia de xin yong, ru guo zhei xie gong si bu neng hen hao di fu wu ke hu he gu dong, shi ji shang jiu shi yong guo jia she hui xin yong wei guan li ren zi ji fu wu, chu le wen ti rang quan she hui mai dan. zhe ge wen ti zai mei guo 2008 nian 2009 nian yin fa quan qiu xing wei ji zhong jiu neng qing chu di kan jian. yin ci, jin rong ling yu nei qiang jian guan yi zhi shi bi yao de xu qiu. shi chang cun zai de zhu yao yi yi shi shen me ne? shi chang cun zai de zhong yao yi yi shi jia ge fa xian, rang jin rong chan pin de jia ge neng gou bi jiao he li di ti xian zheng ti shi chang di zhen shi zhuang kuang, shi chang de ji zhi shi xu yao de, qiang li de zheng fu jian guan shi bi xu de, zhe liang zhong dou shi xu yao de. jin tian zhong guo de jin rong shi chang chu zai shen me zhuang kuang ne? chu zai yi ge da de zhuan xing guo cheng li, zheng ge zhong guo de jin rong yao cong jian jie jin rong xiang zhi jie jin rong zhuan hua, cong zhai wu wei zhu xiang gu quan wei zhu zhuan hua, cong zheng ce jin rong xiang shi chang jin rong guo du, zhe yang yi ge ji ben de jiao he qi jiu shi jie xia lai shi ji er shi nian de ji ben de zhuang kuang. jia zhi tou zi hui zai zhe zhong jian ban yan yi ge fei chang zhong yao de jue se, yin wei jia zhi tou zi qiang diao zhen shi jia ge de fa xian, qiang diao jin rong tou zi de mu di shi cu jin qi ye ben shen jia zhi de zeng zhang, ye qiang diao chang qi wen ding li xing de jue ce. hong zhou kan: nin gang cai ti dao, jie xia lai 20 nian ke neng zhong guo jin rong shi chang yi zhi chu yu zhuan xing de jiao he qi, A gu de ge ju hui shi shen me yang de?  li lu: gang cai jiang de zai san ge zhuan xing qi de jiao he qi da bei jing xia, ji zhi jie jin rong xiang jian jie jin rong, zhai wu wei zhu xiang gu quan wei zhu, zheng ce jin rong xiang shi chang jin rong guo du, zheng ge jin rong shi chang man man di cong du chang yi yang de wu xu zhuan xiang chang qi li xing wen jian. shi chang de zhu ti ye man man di cong ge ren tou zi zhe zhuan xiang ji gou tou zi zhe. wo jue de zhe shi yi tiao ji ben de zhu xian. wei lai 20 nian zhong guo de tou zi ji hui zai na li hong zhou kan: nin jue de zai wei lai 20 nian, nin yi zhi guan zhu zhong guo zi ben shi chang de ji hui, nin jue de hui ba yan guang fang zai shen me yang de shang shi gong si shang mian? li lu: zhong guo you you xiu de gong si, jiu hui you you xiu de tou zi ji hui. jin tian de zhong guo zai ge ge hang ye dan sheng le yi pi you yi pi you xiu de gong si, zhei xie gong si bu duan di jue qi fa zhan, wei tou zi ren dai lai yue lai yue duo de tou zi ji hui. hong zhou kan: zai guo qu 50 nian, mei gu shi chang gei tou zi zhe dai lai chao e shou yi de dou shi yu ren men" chi he la sa" xiang guan de gu piao. zui jin 10 nian ya ma xun ping guo zhe zhong ke ji lei gong si kai shi fa li. na me, nin ren wei zhong guo de zi ben shi chang hui fu zhi mei guo zhe tiao lu ma? li lu: zai wo de xian dai hua shi liu jiang zhong ti dao, zhong guo hai chu yu 2. 5 wen ming de guo cheng, shi zai fa zhan zhong guo jia de wan qi fa da guo jia zao qi de guo cheng zhong. zai zhe ge guo cheng zhong, xiao fei fu wu hui bian de fei chang zhong yao, zai zhe liang ge ling yu zhong hui chan sheng fei chang you xiu de chang qi bao chi jing zheng you shi de gong si. tong shi zai hu lian wang shi dai, zhong guo ji hu shi gen shi jie tong bu de, bi ru teng xun a li ge you qian qiu, dou you zi ji du te de chuang zao, zai mou xie fang mian mei guo de tong lei gong si ye zi tan bu ru. zhong guo tu po le zhi fu de ping jing, hen duo dong xi bi ru gong xiang ru guo mei you jian yi de zhi fu shou duan hen nan shi xian. hai you yi xie qi ta gong si, xiang jin ri tou tiao deng, yi jing zou dao le mei guo de qian mian, dang ran mei ge gong si de cheng gong dou you zi ji du te de yuan yin, wo jiu bu yi yi qu tan le. shi chang jing ji shi yi ge fei chang qi miao de dong xi, dang jing ji fa zhan dao yi ding cheng du de shi hou, ta jiu hui zi dong chuang zao chu yi pi you xiu de wei da de gong si. hen duo zai mei guo fa sheng guo de shi qing, que ru mang ge xian sheng suo shuo ke neng hui zai zhong guo chong fu, dan ye bu shi jian dan de chong fu, tou zi shuo jian dan ye bu shi xiang xiang zhong de na me jian dan, hai yao jing guo zi ji bu duan di nu li he xue xi. zhao dao zhei xie gong si zui zhong yao de hai shi yao cheng ren zi ji neng li de bian jie, yao jiao ta shi di, ju ti gong si ju ti fen xi. wo bu hui zuo da de wan zheng de yu ce, zhe ye bu shi wo de tou zi feng ge. zhei xie dui yu tou zi shou yi wu yi yi, fan er hui bang dao mang, hui rang ni jin ru xian ru wei zhu de zhuang tai. jiao ta shi di, yi jia gong si yi jia gong si di qu fen xi. dan shi cong da shi shang jiang, mei guo jing li guo de shi hui zai zhong guo chong fu, zhong guo ye hui chan sheng zi ji du te de you xiu gong si. hu lian wang gong si zhong ye que shi hui chan sheng wei da de gong si. hong zhou kan: teng xun zhe yang de gong si nin yi zhi guan zhu? li lu: suo you zhei xie you xiu de gong si wo men dou hui guan zhu, dan mang ge xian sheng ba fei te xian sheng he wo cong lai bu zai gong kai chang he tao lun ju ti de gong si xiao. ba zhong guo kan zuo da gu piao fen xi xun zhao you xiu gong si de tou zi jia zhi hong zhou kan: jie xia lai shi fou ji tai ji jin zong jing li dong bao zhen xian sheng dai lai de yi xie zi ji de si kao. shou xian shi, zhi ye tou zi ren zuo wei tou zi ren zui da de tiao zhan wei he shi zi shen de dong wu xing ne? li lu: hen duo zhi ye tou zi ren zai shi jian zhong you hen duo hen duo de shi ji jing yan hen duo de jiao xun hen duo di zhen shi gan shou, dui mou xie fang mian di li jie ye bi jiao shen bi jiao tou. you xiu de tou zi ren que que shi shi di xu yao you zi ji de zhi shi he pan duan, er bu shi gen cong qi ta ren de kan fa. dui ren zhe zhong she hui dong wu lai shuo, tou zi shi duo shao you xie fan ren xing de. wo men di zheng ju luo ji dui bu dui hen zhong yao, bie ren shi fou tong yi wo men de kan fa, mei na me zhong yao. dan zuo wei yi ge she hui dong wu lai shuo, neng bu neng he qun geng zhong yao, ge ren de kan fa you shi hou bu na me zhong yao. suo yi cong zhe ge yi yi shang jiang, you xiu de jia zhi tou zi ren que shi ju bei yi xie fan ren xing de te dian. hong zhou kan: tou zi ren yao you xiu xin neng li, ye jiu shi mang ge xian sheng shuo de" zuo hao ren de neng li." na me, cai fu shi fou bing bu lai zi yu chun cui de ke guan qi ye, er shi lai zi yu da zhong de qing xu yi ji da zhong qing xu bu neng gou li xing ke guan er zi ji neng li xing ke guan ne? li lu: yi ge gong si de jia zhi lai yuan reng shi gong si ben shen dai lai de, gong si wei lai cun zai de suo you nian fen li mian neng gou wei suo you zhe wei gu dong ti gong de zi you xian jin liu de tie xian zong he, jiu shi gong si zhen zheng de jia zhi. guan yu wei lai zi you xian jin liu de pan duan, ren zhe jian ren zhi zhe jian zhi, ke guan shang bu shi te bie que ding. er zhu guan shang, ren yin wei shou dao huo tan lan huo kong ju de qing xu ying xiang, hui ba wei lai de li jie kuo da hua, rang pan duan bian de fei chang ji duan. xing fen shi tan lan shi, hui jue de wei lai ke yi wu xian de hao huo wu xian de huai. zai jia shang ren shi she hui dong wu, hui hu xiang ying xiang, hui rang zhe zhong bian hua zai mou xie te shu de qing kuang xia zou dao ji duan, dang bian hua zou dao ji duan, bian cheng ji duan di cuo wu shi, que que shi shi hui gei nei xie ju bei du li si kao neng li de ren chuang zao yi xie ji hui, zhe ge ji hui jiu shi zhuan jia ge hui gui jia zhi de qian. dan cai fu ke yi li jie cheng you liang ge lai yuan yi shi jia ge hui gui jia zhi, ling yi ge shi jia zhi ben shen chang qi bu duan zeng zhang suo chuang zao de jia zhi. jia zhi ben shen bu shi gu ding de, bi ru hen duo guo nei zhi ye tou zi ren dou bi jiao xi huan ye bi jiao li jie mao tai, mao tai mei nian chan sheng li run de neng li dou zai zeng jia, zhe wei gong si wei lai zi you xian jin liu ti gong le geng da de zeng zhang dong li, suo yi mao tai de jia zhi yi zhi zai zeng jia. suo yi cong duan qi kan, cai fu lai yuan hen da yi yi shang qu jue yu ni de jia ge xiang jia zhi de hui gui, yin wei zhi fu de shi jia ge, de dao de shi jia zhi. dang jia ge te bie di yu jia zhi shi, hui gui ben shen que shi ke yi gei ni chuang zao yi ding de cai fu, duan qi kan you qi ru ci. dan chang qi kan, shi ji shang jia zhi zhen zheng de lai yuan hai shi gong si ben shen jia zhi de zeng zhang. wo zai ju li shuo ming, ru guo ba zhong guo dang zuo yi zhi da gu piao, 40 nian qian zhong guo de cai fu shi shen me yang zi? chi chuan dou fan chou. er 40 nian yi hou zhong guo de jia zhi ne? bu yong qu ju ti suan dou zhi dao, ken ding bi 40 nian qian zeng jia le hen duo. na me, 40 nian qian mai le zhong guo da gu piao de tou zi zhe, yin wei zai hen di de jia ge mai le, shou xian de dao de ken ding shi jia zhi de hui gui. dan jia zhi ben shen shi yi ge dong tai de gai nian, 40 nian qian de jia zhi he xian zai wan quan bu yi yang, ru guo ni 40 nian yi zhi chi you zheng ge zhong guo da gu piao, na jia zhi lai yuan zhu yao shi 40 nian lai zhong guo jing ji zeng zhang chan sheng de jia zhi. chang qi lai jiang, tou zi ren tou zi gong si de dao de hui bao, hui wu xian di jie jin yu zhe ge gong si ben shen de zi ben hui bao lv, ye jiu shi ben shen tou zi de zi ben hui bao lv. gong si hui ba zi ji de qian he zheng dao de qian bu duan di tou ru dao xin de xiang mu li mian qu, ying li neng li bu duan di zeng jia. dang chu mai de shi hou jia ge xiang dui lai shuo di yu jia zhi, ru guo di de hen duo, zai kai shi ji nian de shi hou, ni de hui bao lv hui da yue chao guo gong si ben shen de zi ben hui bao lv, ru guo shi jian zu gou zhang, zui hou ni de zi ben hui bao lv jiu hui yu gong si ben shen de zi ben hui bao lv wu xian di jie jin. hai shi yi zhong guo zuo wei yi zhi da gu piao ju li, ru guo ni dang nian mai de jia ge shi 40 nian qian zhong guo jia zhi de yi ban, na jia zhi hui gui shi yi jing zhuan le hen duo de qian le, ke zhe ge jia ge hui gui jia zhi de cha bie he 40 nian lai zhong guo de cai fu zeng zhang zhong guo jing ji fa zhan chuang zao de ju da jia zhi bi qi lai, jiu mei na me zhong yao le. yin ci, duan qi lai kan, ren xing de dong xi shi you yong de. dan chang qi lai kan, zui zhong yao de shi dui wei lai yu ce de ben ling. zhao dao zhen zheng you xiu de gong si, neng gou chang qi you you yi de gao yu ping jun de zi ben hui bao lv de gong si. ni tou zi zhe yang de gong si, qie yi xiang dui di lian de jia ge tou ru, jiu hui zai hen zhang de shi jian li mian de dao fei chang you xiu de jie guo. hong zhou kan: zhong guo de zi ben shi chang te bie ti xian gao bo dong he ji duan xing, hao de gong si gu jia zai duo shu shi jian dou bu an he li jia ge cun zai, di gu shi hao chu li, dan you shi hui da fu gao gu. bi ru, ben lai zhi 20 bei shi ying lv, you shi hou ke yi zai 40 bei shi ying lv shang chi xu cun zai. mian dui yi ge you xiu de, you chang qi wei lai de hao gong si, dan shi chu xian le ming xian de da fu gao gu, zhe shi, zen me ban bi jiao qia dang ne? li lu: mei ge ren de zuo fa dou bu tai yi yang, yi ge gong si de tou zi ji hui hen da cheng du qu jue yu ji hui cheng ben, you mei you geng hao de ji hui qu huo de geng hao de hui bao. yi ban lai shuo, jia ge yue gao, yu qi hui bao jiu yue di, jia ge yue di, tong yi ge gong si, yu qi hui bao hui geng gao yi xie. jia ge guo gao, jiu yao kao lv dao ji hui cheng ben xian zai ye ti gao le, yin wei ke neng tou zi bie de gong si shou yi hui geng hao, zhe shi yao zuo yi xie zi ji de ji suan. hong zhou kan: yao jin xing ji hui cheng ben de bi jiao. li lu: dui, yong ji hui cheng ben de fang shi qu si kao, zi ran hui de chu bi jiao he li de jie lun. yi tou zi wei ji chu qi wang wei zhong mei liang guo wen hua jiao liu zuo gong xian hong zhou kan: ru guo zhi ye tou zi ren xiang zuo de geng hao, qu de xi wang de cheng gong, zi chan guan li zhe ying gai you shen me yang de jing shen te zhi ne? li lu: ren zhe jian ren zhi zhe jian zhi. mei ge ren zai xiu xing de dao lu shang dou hui you zi ji de ti yan he kan fa, zuo wei zhi ye tou zi ren, zai tou zi ling yu zuo xia qu zhi hou, ruo gan nian zhi hou ye hui you bu tong de ti yan, ye you ji hui gen geng duo de ren qu fen xiang. wo jue de ren huo zhe, jiu shi yao zuo yi ge you jian she xing de ren, dui bie ren you bang zhu de ren, er qie bu yao dui zi ji de li yi tai tan lan. wo ge ren de ti yan, zai tou zi dang zhong, zui zhong yao de shi bi jiao ke guan li xing, ci wai, li xing shi tou zi ren xu yao zhong shen xiu lian de yi ge te zhi, you xian yu dui yi ge gong si ji ben mian di yan jiu. zheng ru mang ge xian sheng suo shuo, li xing bi zhi shi zhi li geng zhong yao. di er jiu shi dui zhi shi de cheng shi yao you bi jiao shen de li jie, ye jiu shi ying yu intellectual honesty. zhi zhi wei zhi zhi bu zhi wei bu zhi, tou zi jiu shi yao zuo zhen zheng dong de dong xi, dui wei lai zhen zheng ke yi yu ce de dong xi, yao bi jiao cheng shi di qu jue ding nei xie zhi shi shi bu tai dong de, nei xie zhi shi dong le yi dian dian bu zu yi qu yu ce wei lai, you zhi shi de cheng shi de tai du shi fei chang zhong yao de. hong zhou kan: zui hou yi ge wen ti, shi guan yu nin ge ren jue se de ding wei. zai nin de wei bo li lu 50 shu huai zhong ti dao, nin ke neng chu le zuo tou zi guan li, hai hui yi zhong mei liang guo zhi jian de jiao liu he gou tong wei ji ren, zhe ge nin shuo shi hou ban sheng de zhu yao zhi ze zhi yi. nin wei shen me hui you zhe yang de xiang fa he ze ren? li lu: tou zi shi ye yi ran shi wo ren sheng zhong zui zhong yao de bu fen. wo xi wang neng gou you yi fen gan jing chang qi you yi de tou zi cheng ji dan, wo men xian zai you 25 nian de tou zi ye ji, wo xi wang shi jian neng gou jin ke neng geng zhang, zai you 5 nian 10 nian 20 nian 30 nian zhe shi wo cong xian zai wang hou zui zhong yao de gong zuo.   chu ci zhi wai, wo xi wang wo de suo si suo xue neng gou dui she hui you suo gong xian, wo bi jiao du te de ge ren jing li shi de wo dui zhong mei liang hua ren wu dou bi jiao shu xi, you yi xie du te de shi jiao, zhei xie ye dui zhong mei liang bian de ren hu xiang gou tong hui you yi xie bang zhu. wo xi wang neng gou wei zhong mei liang guo zi guan hang ye qi dao yi xie gou tong qiao liang de zuo yong, zhei xie nian wo ye yi zhi zai zuo zhei xie gong zuo, jiang lai de gong zuo xi wang neng gou yue zuo yue duo, zhi yao neng gou dui bie ren you suo bang zhu wo jiu hen gao xing. guang yi shang dui jiao yu wen hua jiao liu ru guo neng gou zuo chu zi ji de gong xian, wo ye hui jue de fei chang gao xing. hong zhou kan: xiang dang yu nin zuo de tou zi gong zuo ying gai shi nin zhong mei wen hua jiao liu de tu po kou. li lu: ke yi zhe me shuo, yin wei zhe ge hang ye wo bi jiao shu xi, kai zhan gong zuo jiu bi jiao rong yi yi xie. hong zhou kan: tui dong zhong guo jia zhi tou zi fa zhan ye shi hong zhou kan de mei ti ze ren, hong zhou kan ye yuan yi he nin yi qi qu jin li tui jin.   li lu: fei chang gan xie! ben wen lai zi wei xin gong zhong hao: hong kan cai jing ID: hkcj2016, zuo zhe: xie zhang yan.

    

    

     *文章为作者独立观点,不代表网立场

     本文由 红刊财经 授权

     网 发表,并经网编辑。转载此文请于文首标明作者姓名,保持文章完整性(包括注及其余作者身份信息),并请附上出处(网)及本页链接。原文链接:

    

    

     未按照规范转载者,保留追究相应责任的权利

    

    

     未来面前,你我还都是孩子,还不去下载 App 猛嗅创新!

当前文章:http://x50k7.baoxiaoxia.cn/ky88d6blt/15580-215570-76006.html

发布时间:07:00:07

高鹰生殖中心  神武  榛子林科技网  深圳新闻网  吉林爱心代怀孕网  双胞胎  天津博纳代孕公司  输卵管积水  汽油价格  安全期  广州热点新闻  

{相关文章}

狼的新敌人,大蛇,预测一个惊人的数字与压迫感。

 &nb河北师大附中直升班_高鹰生殖中心sp极速60秒片头曲_高鹰生殖中心;  FromSoftware宣布了狼的新敌人大毒蛇的警告。这条神奇的蛇在深谷中盘旋。在预告片的结尾,似乎有一场与主角的追逐战。这个巨大的人物和主人公的渺小也形成了鲜明的对比,非常压抑。

    早些时候,官员们还发布了一个屏幕截图,哈尔滨我们开房吧_高鹰生殖中心提醒人们山谷中的隐患。

    “狼:两个转瞬即逝虎门中学校园网_高鹰生殖中心的学位”将于3月22日发布,登陆PS4/Xbox One/PC平台。

    视频图片:

&4399打豆豆_高鹰生殖中心nbsp; &n想吃炸鸡的兵哥哥_高鹰生殖中心bsp; 这篇文章是制作和出版的。请注明重新打印的来源。

    欲了解更多信息,请注意:狼:消逝二度区

    12 3

    下一页

    友情提示:支持键盘左右键“”翻页

http://276g.comhttp://gertime.comhttp://023dydy.cnhttp://www.gdbbg.comhttp://www.greatfashionshop.comhttp://www.hncsjs.comhttp://www.lvboyun.cnhttp://www.miandanchi.cnhttp://www.aivvv.cnhttp://www.imeidao.cnhttp://www.xiaochuju.cnhttp://www.cdxyzc.comhttp://www.bandk.cnhttp://www.cxyyw.cnhttp://www.xdfnk.cnhttp://www.shopop.cnhttp://www.whyxlx.cnhttp://www.hzyxlx.cnhttp://www.ksmayo.cnhttp://www.everge.cnhttp://www.aaimfx.cnhttp://www.zllink.cnhttp://www.zxafw.cnhttp://www.myyxt.cnhttp://www.ipeiju.cnhttp://www.oculis.cnhttp://www.indive.cnhttp://www.bnuqq.cnhttp://www.yjxixy.cnhttp://www.sddtt.cnhttp://www.alicsn.cnhttp://www.hjmooc.cnhttp://www.citywe.cnhttp://www.yadexi.cnhttp://www.zgnzpt.cnhttp://www.oeaex.cnhttp://www.abxe.cnhttp://www.aibowu.cnhttp://www.ahpcw.cnhttp://sc-huashi.com/2019032511311148656647.htmlhttp://xcmdanlizhu.com/plus/images/2019032511153932884054.htmlhttp://m.jxzkzs.com/plus/img/2019032615061819788319.htmlhttp://bashuweifang.com/plus/img/2019032509524456289761.htmlhttp://www.scrxyl.com/data/tag/2019032511044844786327.htmlhttp://www.sczqdl.com/2019032511284921541024.htmlhttp://www.12nav.com/plus/img/2019032511042617821367.htmlhttp://www.fzxf.com.cn/2019032615320536663285.htmlhttp://xingbian580.com/zhiwu/2011/1009/2019032511193397233803.htmlhttp://xcmdanlizhu.com/plus/images/2019032511142947260809.html