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幸福储备 魏斯婷有色金属:矿山灾害欢迎锡矿供应意外收缩建议1份

随身空间之叶子依

        核心观点:1.事件2月23日,内蒙古银漫矿业发生矿山井下重大运输安全事故。2.我们的分析与判断(一)矿难致使国内锡精矿供应意外收缩,供需平衡改善银漫矿业通勤车由辅助斜坡向井下运送工人时,由于刹车出现问题,车辆失去控制,撞在辅助斜坡道四车场巷道帮,造成重大运输安全事故,事故已造成21人死亡,29人受伤。目前银漫矿业已被有关部门责令停产停业整顿,预计矿山将停产较长时间。银漫矿业主营银、锡、铜等有色金属采选,其锌精矿、铅精矿、锡精矿产能分别为1、1.3、0.75万吨。其中银漫矿业锡精矿产能占全国总产能的8.8%左右。若银漫矿业因安全问题长时间停产无法复产,将对国内的锡精矿供应产生较大的影响,对国内锡精矿的供需平衡产生边际上的改善。(二)内外共振,供应缺口扩大驱动锡精矿价格上涨国内的锡精矿产量在9万吨左右,而国内的精炼锡产量在16-17万吨左右。我国自产的锡精矿并不能满足国内冶炼厂的生产需求,原料严重短缺,需对外进口锡精矿原料,而进口的锡精矿几乎都来在缅甸。但随着缅甸高品质锡矿山的资源枯竭,矿山品位的系统性下滑,缅甸锡精矿产量不可避免的下降,从而导致我国从缅甸进口锡精矿的下降。2018年我国锡精矿进口较去年同比下滑24.82%。受此影响,国内精炼锡生产商与锡精矿生产商的锡精矿库存在2018年大幅去化。除了锌精矿主要进口国供应量收缩明显,2018年年底-2018年年初国内个旧地区选厂的搬迁也导致锡精矿供应的缩减,而目前国内锡精矿需求量仍旧稳定,这支撑国内锡精矿价格(云南40%min均价)较年初已上涨4.28%至13.4万元/吨。而此次银漫矿业意外的停产,将显著加剧国内锡精矿的供应紧张,扩大锡精矿的供应缺口,或将驱动锡精矿价格的快速上涨。3.投资建议银漫矿业的停产或将刺激锡精矿价格的上涨,甚至带动精锡价格上涨。锡业股份(000960)作为全球性的锡行业龙头企业,公司实现了锡全产业链覆盖,拥有锡精矿产能3万多吨、锡冶炼产能8万吨左右。我们看好在银漫矿业意外停产后国内锡精矿供应超预期收缩改善供需平衡表推动锡价上涨,建议投资者关注锡业股份(000960)。

    

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11月,债务发行和批准速度加快,住房企业正忙于用新债偿还旧债。

    编者按:本文摘自《微信公共号码:和讯房地产》(ID:和讯大厦)。作者:刘宝丹。36氪住房企业授权转印的债务审批速度加快,成为11月最重要的行业现象,伴随着住房企业债务发行数量和成本的增加。据和讯房地产业不完全机动杀人qvod_高鹰生殖中心统计,目前至少有14家房地产公司发行债券,其中大多数公司的利率高于去年的平均融资水平。就目前的融资环境而言,总体形势仍不宽松,但有些住房企业感觉比以前好多了。在房地产业调控基调没有改变的情况下,人们必然会猜测,债务发行和批准的速度将会加快。但是,一般认为,这与住房企业债务的集中到期日有关。只有以“偿还旧债”为主要目的的债务发行,才会在审批速度上非常快。事实上,虽然房企纷纷相继出台。债务,但债务规模没有增加。众所周知,自2017年以来,我国房地产业已逐步进入最严格的监管状态。同时,融资困难也成为行业发展中普遍存在的现象。在此背景下,房地产企业的现金流量和融资状况引起了人们的广泛关注。与以前中断发债的情况相比,很显然,11月份,住房企业的发债工作已经更加顺利,尤其是随着批准的步伐加快。某知名证券公司首席分析师近日注意到,11月份,住房企业发行债券的批准速度确太子湾公园门票_高鹰生殖中心实加快了。但是,他说,这并不意味着住房企业的融资环境发生了重大变化,住房企业的融资环境仍然紧张。房地产公司的副总裁也感受到了这种变化,他今年多次主导债券发行。用他的话说,11月发行债券的批准速度可以形容为“快得多”。然而,他的感觉是,目前的住房企业融资环境比以前更好。一般来说,融资环境可以在大怒之煞多久刷新_高鹰生殖中心约一个月内完成,从批准到完成债务发行。一位接近上海证券交易所的人士告诉和讯房地产,房地产行业比较复杂,除了上海证券交易所,还需要得到证监会的批准。总体而言,房地产企业发行债券的审批速度比较正常。然而,以“偿还旧债”为目的发行的债券确实更快,但这不是房地产线。专业专有,但整个行业的现象。通浪漫刺客片尾曲_高鹰生殖中心过对和讯房地产的分析,发现房地产企业的债务发行成本普遍较高,房地产企业的债务发行速度正在加快。据和讯房地产业不完全统计,截至11月22日,恒大、荣庄、和景泰富、泰晤士报、雅居乐等至少有14家发行债券的加油优雅第二部_高鹰生殖中心住房企业。根据下表,除了个别住房企业,大多数住房企业的融资利率高于2017年的加权平均融资成本。Hejingtai两年期4亿美元债券的利率为9.85%,高于去年5.8%的平均融资成本,中国三年期公司债券的融资利率为7.5%,略高于去年6.24%的平均融资成本。资料来源:在房地产行业监管的语气没有改变的情况下,房屋企业公告、公开数据或房屋企业部门债务集中的主要原因是不可避免的。但是,从行业角度看,加快债务审批的原因是简单的,主要与住房企业的债务集中有关。根据恒大研究所的数据,到2018年6月底,住房企业的利息负债余额约为1.92万亿(不包括私人融资和类似金融机构的贷款)。规模最大的是房地产开发贷款。2018年下惠润和水之密语_高鹰生殖中心半年,住房企业到期需要偿还的债务约为2.9万亿。上述分析人士认为,最近房屋企业发行的债务主要是“以新债还旧”,因此审批速度非常快,房屋企业债务规模并没有实际增加。最近,标准普尔发布了一份研究报告,称恒大地产计划增发5.65亿美元的2020年到期债券,这将有助于进一步缓解公司短期债务偿还的压力,并改善大规模的非标准融资。恒大地产表示,为了发行债券,其将用于对现有外债进行再融资,标准普尔认为这将有所帮助。这将有助于稍微降低恒大地产的短期债务水平。以时代中国为例。11月20日,《泰晤士报》中国版宣布,将以10.95%的年利率发行2020年到期的3亿美元优先票据。《泰晤士报》中国版表示,为了发行票据,它打算利用一些现有的债务再融资和一般营运资本。根据Win提供的数据,《泰晤士报》中国截至2019年3月21日将有两笔债务,总计约6.88亿美元。还债也是用来积水的。11月16日,Aquile宣布将以9.5%的票面利率发行2020年到期的4亿美元优先票据。Aquile表示,它打算用这些票据的净收益对一些现有的国内和海外负债进行再融资。据协调纵向战略管理集团创始人黄立冲(音译)说,大约一两年前,许多住房企业投入了数千亿美元,导致大量资金用于购买土地支出,加上限购限贷政策,住房企业现金流量紧张。没有频繁的融资,就很难维持下去。因此,住房企业的融资只是借新还旧。在上市分析师看来,发行债券只能暂时缓解住房企业的债务压力。归根结底,住房企业现金流量的解决有赖于住房企业的高周转回报率。

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